2026岁首，中国阛阓迎来精良最先。1月9日，沪指时隔十年再次禁闭4100点，深成指涨幅逾越1%。沪深两市成交额达到3.12万亿元，较上一个往将来增多3224亿元，这是73个往将来以来初次重回3万亿大关，亦然历史上第五次禁闭这一水平。

野村东方国际证券在2026年A股策略瞻望中臆度，A股将出现三大分化趋势：行业分化、盈亏分化和表里需分化。科创板块的利润孝敬将抓续挤占金融地产的份额；尽管全A利润增长，但逾越半数公司的利润增速可能下滑；国外营收占相比高的企业（超20%）其净利润孝敬已逾越25%。

这些分化趋势意味着科技鼎新运转的经济转型、上市公司标的的头部聚会化以及外需的拉四肢用将共同鼓励A股参加分化行情的下半场。在基准预测情形下（好意思联储策略中性偏宽松+国内策略侧重于调结构），阛阓将继续结构性特征。若出现上行风险（即AI叙事引发大家坐蓐力进步+内需迎来复苏拐点），内需与周期板块有望领涨，当年两年备受矜恤的“科技+红利”哑铃策略可能发生逆转，天博体育阛阓在赢得上行空间的同期波动性也将加重。下行风险主要来自好意思联储为布置衰败而收受的超预期宽松要领。

基于上述成分，野村东方国际证券改变了2026/2027年沪深300买卖收入增速预测至5.3%和10.6%，对应的净利润增速预测为7.2%和8.4%。由于2022年后无风险利率的下行，沪深300指数的ERP在2025年的彭胀后仍处于近十年均值水平，但静态PE已处于近十年均值之上一倍尺度差水位。指数若念念达成进一步的估值彭胀，需要依赖超预期的边缘流动性注入或基本面出现更显耀的栽种信号。

关于后市，野村东方国际证券漠视矜恤三条干线：一是智造出海，矜恤高附加值高端制造抓续的大家化趋势，重心矜恤AI硬件、鼎新药、新动力、汽车、工程机械和军工等界限；二是审好意思出海，矜恤考取耗尽品的大家化彭胀机遇，重心矜恤入境游、短剧、文创潮玩、手游、主机游戏、新型茶饮等多样新耗尽；三是增量资金被迫化，矜恤由平准基金和个东谈主投资者增抓ETF对指数权重股带来的边缘增量流动性。

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