近日，格力电器、好意思的集团与海尔智家接踵发布2026年第一季度财报，白色家电行业“三巨头”的事迹施展呈现出权贵分化。在举座商场承压、需求疲软的布景下，三家企业因政策旅途与业务结构的分裂，展现出人大不同的增长逻辑与抗风险智力，行业竞争面目正悄然重构。

冷暖相反的成绩单

2025年，好意思的集团以4585亿元的生意收入和439.5亿元的归母净利润稳居行业首位，营收与利润双双好意思满双位数增长，彰显出其渊博的畛域效应与标的韧性。海尔智家好意思满大众营收3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润达195.53亿元，同比增长4.39%，虽增速较往年放缓，但仍保捏肃肃增长态势。比拟之下，格力电器则面对双重下滑，全年营收为1704.47亿元，归母净利润290.03亿元，同比均下落9.89%，成为三家中独一录得负增长的企业。

插足2026年首季度，分化趋势进一步加重。格力电器好意思满“逆袭”，营收达429.66亿元，同比增长3.52%；归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%；扣非净利润57.02亿元，仅微降0.27%，展现出较强的标的规复智力。好意思的集团营收为1310.99亿元，同比增长2.55%；归母净利润126.75亿元，同比增长2.03%，但扣非净利润大幅下滑14.02%至109.62亿元，反应出主生意务盈利智力昭彰承压。

海尔智家一季度营收为736.87亿元，同比下落6.86%；归母净利润46.52亿元，同比下落15.22%。这亦然连年来，海尔智家有数的中枢数据“双降”情况。

各有侧重的政策旅途

格力电器2026年一季度的回暖，收成于其在空调主业上的捏续深耕。尽管行业举座承压，但凭据《2025年中国中央空调行业发展论述》，格力以超15%的商场占有率捏续领跑，麇集十四年保捏国内中央空调商场占有率第一。同期，时时彩app官方网站下载公司通过优化供应链顾问与分娩后果，在原材料价钱上升的布景下，好意思满亏空电器业务毛利率逆势升迁，体现出超卓的老本适度智力。渠谈修订捏续推动，砍掉多层分销体系，构建“直营+董明珠店”为中枢的扁平化时势，使库存结构与价钱体系趋于健康。

然则，格力在全屋智能、新能源等新兴领域的品牌贯通度偏低，商场执行力度有待加强。此外，外洋商场拓展相对滞后，2025年外售收入占比仅为16.06%，在大众化竞争中处于昭彰颓势，难以充分共享外洋增长红利。

连年来。好意思的集团在多元化政策下，十分在楼宇科技与机器东谈主及自动化业务施展亮眼。不外2026年第一季度，楼宇科技好意思满收入108亿元，同比增长10.1%；机器东谈主与自动化业务收入82亿元，同比增长11.8%，天博体育app成为拉动营收增长的中枢能源。然则，工业技巧板块施展疲软，收入68亿元，同比下落11.7%，牵累举座增长。此外，好意思的归母净利润的增长主要依赖非等闲性收益。一季度非流动财富处置损益达73.72亿元，投资相关收益82.73亿元，其他生意皮毛差37.13亿元，共计远超主业利润孝敬。

海尔智家的增长逻辑根植于高端品牌建树与大众化政策。在国内商场，其高端子品牌卡萨帝捏续领跑，多品类高端商场份额稳居第一；海尔品牌套系化产物零卖占比达25%，同比升迁8个百分点，场景化惩办决策逐渐得回亏空者招供。外洋商场方面，海尔在好意思国麇集四年位居行业第一，并在欧洲、南亚、东南亚及中东非等区域好意思满全面增长。

然则，高端化与大众化也带来高老本与高用度率的挑战。在行业下行周期中，利润弹性较低。2026年一季度，北好意思商场因极点摇风雪与关税政策调度遭遇重创，获胜牵累举座事迹。此外，大众供应链波动与原材料价钱上升捏续压缩利润空间。2025年，海尔原材料老本同比上升7.46%，占主生意务老本比例达84%，老本管控压力日益隆起。尽管高端商地方位解析，中低端产物竞争力仍需强化，产物结构的平衡性有待优化。

白电商场新阶段：从增量竞争转向价值真切

2026年第一季度，中国空调商场步入深度调度期。受高基数、末端需求回落及原材料老本攀升等多进军素影响，行业举座呈现“量额都跌”态势。奥维云网数据败露，一季度全渠谈零卖额同比下落13.8%，零卖量下落13.0%，其中3月下滑尤为权贵。产业在线数据亦败露，1-2月家用空调内销累计同比下落3.5%，印证产销双弱趋势。

值得可贵的是，自2025年下半年以来，铜、铝等巨额原材料价钱捏续上升，压缩企业利润空间。2025年行业多量堕入价钱战，导致分时局家用空调零卖均价降至约3099元。插足2026年，老本压力迫使多家厂商开释加价信号，试图解脱廉价竞争的恶性轮回。

在此布景下，行业竞争焦点正从“价钱战”转向“价值战”，企业纷繁通过技巧翻新升迁产物附加值。南都湾财社记者不雅察到，产物翻新已不再局限于能效与风量参数的比拼，而是向更细分的使用场景与齐全的空气生态系统演进。举例，好意思的在AWE2026上推出“四季”空气惩办决策，海信则将中央空调系统推向更复杂的集成化筹画。此外，2026年各大品牌多量加码AI智能适度、东谈主感雷达等前沿技巧，试图构建分裂化体验。

业内大众指出，白电行业正处于由畛域彭胀向价值真切转型的要津阶段。2026年，空调商场将在高基数、高老本与低需求的三重压力下笨重寻路。冲破困局的要津在于全行业需解脱产物同质化，通过信得过的技巧翻新与场景化劳动升迁用户价值，而非依赖价钱技能。同期，亟须加强AI等新技巧的商场老师与用户体验建树，将技巧上风转移为亏空者可感知的推行利益。

采写：南都·湾财社记者孔学劭天博体育

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